هل من السابق لأوانه بالنسبة للمستثمرين شراء الانخفاض؟

هل حان الوقت لشراء الغطس؟ قد تعتقد أنه من السابق لأوانه طرح هذا السؤال – وأنا أميل إلى الموافقة – لكن ذلك لم يمنع المستثمرين من طرحه.

بالنظر إلى التراجع في الأسواق الأمريكية (انخفض مؤشر S&P 500 بحوالي 18 في المائة منذ بداية العام وحتى تاريخه ، وناسداك الذي يركز على التكنولوجيا بنسبة 30 في المائة أكثر) ، ربما تكون الرغبة في “شراء الانخفاض” أو تغيير الإستراتيجية هي مفهوم.

ومع ذلك ، ومع اقتراب المزيد من الشد ، الأشخاص الحساسون للغاية يحذرون من أن هذه مجرد مرحلة واحدة من السوق الهابطة. الآن بعد أن تم التخلص من الزبد من التقييمات ، فإن الخطر التالي هو أن أرباح الشركة ستفشل في تحقيق توقعات المحللين – المقلقة بشكل خاص للأسهم الدورية حيث يقوم المستهلكون والشركات بتشديد قيود المحفظة – مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض.

ومع ذلك ، كنت مفتونًا ليقرأ أن الأسهم الصغيرة والقيمة في الولايات المتحدة تثبت بالفعل شعبيتها بين المستثمرين.

هنا في المملكة المتحدة ، ليس هناك الكثير من “الانخفاضات” للشراء ، نظرًا لتكوين القطاع الغريب لمؤشر FTSE 100 (القليل جدًا من التكنولوجيا ، ولكن الكثير من النفط الكبير ، وكبار عمال المناجم والبنوك). انخفض إجمالي العوائد بما في ذلك توزيعات الأرباح بنسبة 2 في المائة فقط منذ بداية العام ، على الرغم من أن “ركود الأرباح” المخيف قد يغير كل ذلك.

إنها قصة مختلفة بالنسبة للشركات الصغيرة في المملكة المتحدة. انخفض إجمالي العوائد على مؤشر الشركات الصغيرة Numis بنسبة 18 في المائة في نفس الفترة ، بل وانخفض بنسبة 26 في المائة على مؤشر Numis Aim.

لاحظ الأكاديميان في سوق الأسهم بول مارش وسكوت إيفانز من كلية لندن للأعمال ، اللذان قاما بتجميع مؤشرات Numis ، أن الشركات الصغيرة كان لها تأثير سيئ تاريخيًا في دورات تشديد أسعار الفائدة والركود. ومع ذلك ، على المدى الطويل ، هم تميل إلى التفوق.

على الرغم من أن البروفيسور مارش يتجنب بجدية الدخول في التنبؤات ، إلا أنه يتساءل عما إذا كان هذا البيع في الشركات الصغيرة قد تم المبالغة فيه.

يغري؟ بصرف النظر عن استثماراتي الشهرية المنتظمة في الأسهم الخاصة بي وأسهم عيسى ، فإن الانخفاض الوحيد الذي أخطط لشرائه الآن هو الانخفاض الذي قد تخدمه مع crudités.

ومع ذلك ، مع ارتفاع التضخم ، أصبحت أكثر حرصًا على استخدام بعض الاحتياطيات النقدية التي قمت بتكوينها ، ومثل العديد من المستثمرين من القطاع الخاص ، فأنا على استعداد لاتخاذ وجهة نظر طويلة الأجل. هل يمكن أن يكون الوقت قد حان لوضع بعض المسرحيات المختارة في المملكة المتحدة على قائمة المراقبة الخاصة بي؟

يجب أن أعترف بعاطفة الحنين إلى النهاية الضحلة لسوق المملكة المتحدة. لقد غطيت الكثير من الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة والمتداولة بالأهداف في مجلة Investors ‘Chronicle منذ 15 عامًا ؛ كان لجاذبية الدخول إلى الشيء الكبير التالي في الأسفل جاذبية خاصة لقراءنا الذين يختارون الأسهم.

ستكون الظروف الاقتصادية المتدهورة أكثر صعوبة لهذا القطاع ، ولكن على مستوى المخزون ، يمكن أن تكون بعض الشركات أقوى من غيرها.

ومع ذلك ، فإن اختيار الأسهم الفردية هو استثمار عالي الأوكتان. يجب أن تكون مستعدًا لإجراء الكثير من الأبحاث ، وحتى مع ذلك ، فأنت بحاجة إلى محفظة متنوعة جيدًا – ستعتمد على عدد قليل من الفائزين المأمولين للتعويض عن الكوارث الخاسرة التي لا مفر منها.

محفوفة بالمخاطر ، نعم – لكنها بلا شك طريقة ممتعة أكثر بكثير لخسارة أموالك من الاستثمار في العملات المشفرة! هناك كمية متضائلة من البحث المهنيولكن يمكن للمستثمرين الحصول على رؤوسهم حول نموذج أعمال الشركة من خلال حضور اجتماعات الجمعية العمومية والاجتماع بفرق الإدارة ، حيث يكون لديهم فرصة كبيرة لطرح سؤال بالفعل.

بالإضافة إلى ذلك ، تستفيد بعض الشركات المتداولة في Aim من إعفاءات ضرائب الميراث إذا تم عقده لأكثر من عامين ، مما يزيد من جاذبيتها للقراء الأكبر سنًا.

بالنظر إلى المزالق ، هذا هو أحد المجالات التي يكون فيها الاستعانة بمصادر خارجية للإثارة إلى مدير صندوق متخصص أكثر منطقية.

من بين المديرين الذين يتوقعون بثقة العودة إلى سوق منتقي الأسهم كاتي بوتس من شركة هيرالد إنفستمنت تراست ، المتخصصة في أسهم شركات التكنولوجيا والإعلام ذات رؤوس الأموال الصغيرة.

“هناك فترات قليلة في الدورة الاقتصادية حيث يمكن لمديري الصناديق توقع أرباح الشركة بشكل أفضل منهم [the companies themselves] تستطيع “، كما تقول. “إننا نشهد الكثير من فرق الإدارة المختلفة ، ويمكننا أن نرى بسرعة أهمية التغييرات في جميع المجالات سواء كانت تلك تكاليف العمالة أو من ذكي بما يكفي للحصول على عقود ذات أسعار مرتبطة بـ RPI ومن ليس كذلك.”

أحد أكبر قطاعات الثقة هو البرمجيات – والتي يجادل بوتس بأنها أكثر دفاعية مما قد تبدو للوهلة الأولى بسبب الإيرادات المتكررة من الشركات التي لديها عقود إيجار وصيانة. لكن تشديد سوق العمل يمكن أن يكون فرصة للنمو: “هناك حافز أكبر للأتمتة – وهذا يحتاج إلى التكنولوجيا.”

عند النظر إلى العوامل التي يجب تجنبها ، تبدو الشركات الصغيرة ذات المستويات المرتفعة من الديون معرضة للخطر بشكل خاص في بيئة الركود حيث ترتفع أسعار الفائدة.

يقول جيرفيس ويليامز ، المدير المخضرم لرأس المال الصغير في Premier Miton ، إن المستثمرين يجب أن يكونوا حذرين من الشركات الأصغر التي يكون لها تدفق نقدي سلبي.

ويتوقع: “سنرى القوي يتفوق على الضعيف”. ومع ذلك ، فإن هذا يوفر أيضًا فرصًا للشركات الأصغر التي تولد فائضًا نقديًا يمكن أن تكتسب حصة في السوق ، أو تلتقط المتطرفين الخاليين من الديون من الإداريين.

مصدر قلق كبير آخر هو مدى قدرة الشركات التي تواجه المستهلك على الاحتفاظ بهوامش الربح الحالية. في اجتماعاته مع فرق الإدارة ، اختبرهم ويليامز بلا هوادة حول مقاييس خدمة العملاء: “أولئك الذين لا يعرفون الإجابات يبرزون”.

وبعد ذلك هناك “استراتيجية لورد لي” – إلقاء نظرة طويلة جدًا على الشركات الصغيرة المختارة (ودخل توزيعات الأرباح أثناء الانتظار) على أمل أن يتم الاستحواذ عليها في النهاية بعلاوة كبيرة.

في الوقت الحالي ، هناك 120 مليون جنيه إسترليني من محفظة هيرالد إنفستمنت ترست تحت المطرقة (بما في ذلك صانع برمجيات الرعاية الصحية مجموعة EMIS و FTSE 250 للناشرين يوروموني) ويقول بوتس إن أموال الأسهم الخاصة تقود سبيكة جيدة من ذلك.

وتضيف: “إن التقييمات تنخفض إلى مستوى يبدو فيه المشترون التجاريون والأسهم الخاصة في حالة بحث عنيفة للغاية”.

درس أخير من أيام وقائع المستثمرين. تميل الشركات الصغيرة إلى أن يكون لديها فروق عرض / طلب أوسع ، وبعضها يمكن أن يكون غير سائل نسبيًا – استخدمنا مصطلح “أواني جراد البحر” لأنه قد يكون من السهل الحصول على أموالك ، ولكن يصعب الحصول عليها مرة أخرى.

قد لا تكون مستعدًا لاقتناص أي صفقات ، ولكن إذا كنت تجلس على المال ، فمن الصعب أن تتحلى بالصبر مع التضخم يستمر في الارتفاع.

حتى الآن هذا العام ، كان لاستثماراتي موضوع محلي للغاية بالفعل. لقد دفعت لتمديد عقد الإيجار لشقتي (سيتبع عمود آخر في الوقت المناسب) بالإضافة إلى الإنفاق على صيانة المنزل ، واستبدال جميع أنواع الأشياء التي من المحتمل أن تنتهي في غضون بضع سنوات ، وفي ذلك الوقت يكون سعر إصلاحه أو استبداله سوف يرتفع.

أفضل فكرة استثمار لزوجي؟ شراء نبيذ بقيمة ستة أشهر عندما حصلت ويتروز على آخر صفقة خصم بنسبة 25 في المائة. كما هو متوقع ، أثبت شراء هذا “الانخفاض” أنه اقتصاد زائف ، ولكنه اقتصاد ممتع للغاية.

كلير باريت هي محرر المستهلك في فايننشال تايمز: claer.barrett@ft.com؛ تويتر تضمين التغريدة؛ انستغرام تضمين التغريدة

Related Posts

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.